金融投資市場中，股票不僅提供了顯著高於其他資產的長期回報率，其穩定性和可預測性也逐漸被證明超越債券等固定收益資產。無論是歷史數據還是市場趨勢，均顯示股票對於追求購買力增長和長期收益的投資者而言，是最具吸引力的資產類別。本文將分析股票投資的絕對優勢、持有策略及其價值來源，並探討不同投資策略的表現差異。
　　
　　一、股票投資的優勢：歷史數據的啟示
　　
　　回顧過去200多年，股票的實際年均回報率一直保持穩定，維持在6.6%至7.0%之間。即使經歷了經濟衰退、戰爭及通脹等重大變故，股票的購買力每十年仍然能翻倍。相比之下，固定收益資產的回報率隨時間不斷下降，自1926年以來，長期國庫券和債券的實際回報率分別僅為0.7%和不到3%，難以抵禦通脹風險。
　　
　　均值回歸的穩定性
　　
　　股票的長期穩定性可歸因於回報率的均值回歸，即短期波動可能劇烈，但拉長至20年、30年後，回報率呈現出穩定的趨勢。更值得注意的是，在30年內的任何時段，股票的實際回報率均高於通脹，並遠遠優於國庫券和債券。這一事實凸顯了股票作為長線投資工具的安全性。
　　
　　二、 股票 vs 債券：長期持有的價值
　　
　　短期內，股票價格的波動性可能高於債券。然而，隨著持有期限延長，股票回報的風險迅速降低，並逐漸超越固定收益資產。統計顯示：
　　
　　- 10年持有期內，股票回報率高於債券和國庫券的機率達到80%。
　　
　　- 20年內，這一比例增至90%。
　　
　　- 在30年內，股票回報率100%超越了債券和國庫券。
　　
　　以購買力衡量，股票的長期穩定性甚至超過了債券。在長達30年的持有期內，即使在市場高位買入股票，其累積回報也遠超債券，具體來說，股票回報是債券的4倍，國庫券的5倍。
　　
　　三、長期投資的關鍵：策略與心理
　　
　　「買進並持有」是長期股票投資的核心策略。然而，真正能堅守這一策略的投資者少之又少。市場高漲時，樂觀情緒往往讓投資者難以拋售；而市場低迷時，悲觀心理又阻止了入市行動。這種情緒循環導致不少人錯失了股票投資的長期優勢。
　　
　　長期來看，分散化的股票投資組合無疑是最有效的財富積累方式，尤其對於那些不需在5至10年內動用儲蓄的投資者而言，即使股市處於高位，仍應果斷選擇股票。
　　
　　四、股票價值的來源：盈利與股利
　　
　　股票的價值來自公司盈利與股利支付，反映了投資者對未來現金流的預期。歷史數據顯示，通脹會促使債券收益率上升，但股票則能透過資本增值及股利增長有效抵禦通脹風險。
　　
　　有趣的是，國家經濟增長與股票回報率呈負相關。經濟增速較快的國家通常伴隨更高的資本成本，因而對股票估值偏高，導致回報率較低。反之，經濟增長較慢的國家，由於股票估值較合理，其長期回報率反而更高。
　　
　　五、 投資策略的選擇：沒有萬能方式
　　
　　過去數十年，股票投資的策略大致分為以下幾類：
　　
　　- 市值策略：大盤股與小盤股。
　　
　　- 估值策略：價值型股票與成長型股票。
　　
　　雖然小盤股的長期回報率略高於大盤，但其表現波動性更大，且需承受更高的風險。同樣，價值型股票通常在熊市中表現出色，但在牛市中的表現不如成長型股票。因此，任何策略都無法在所有時期超越大盤，投資者需要根據自己的風險承受能力及投資期限靈活調整。
　　
　　股票是長期投資者的最佳選擇，其在回報率和購買力方面均展現了無可比擬的優勢。對於擁有長期投資目標的人士來說，分散化的股票投資組合不僅能有效抵禦通脹風險，更能帶來穩定的財富增值。而要實現這一目標，耐心、紀律和長期眼光是不可或缺的。無論市場處於何種階段，牢記「長期投資」的原則，才能真正收穫市場的紅利。