周大福

中銀國際發布研報稱，周大福(01929)今年3月底止2025財年四季營運指標繼續承壓，集團零售流水同比下降11.6%，而整體門店數目爲6,643家，錄得高于預期的406家淨關店。該行預期公司在目前的方向下，能在2026財年取得更好的表現，並有助公司估值重構。該行上調對其評級，由“持有”升至“買入”，目標價由原先6.8港元升至11.2港元。

該行表示，公司3月銷售明顯改善，視爲積極的信號，另預期美國總統特朗普第二任執政將促使金價走高，並刺激中國消費者購買更多黃金。此外，周大福珠寶也能較好把握最新的消費趨勢，推廣更多定價黃金産品，此舉有助穩定利潤率。該行分別上調2026及2027兩財年10%及13%，在新會計方法下，疊加高端黃金産品銷售占比上升，2026及2027兩財年毛利率預測獲上調;以及2026財年同店銷售增長預測獲上調。