粵港灣控股

在房地産行業持續探底、美元債違約潮蔓延的背景下，粵港灣控股（01396）以一場創新性債務重組方案破局。

2025年5月7日，粵港灣控股發布公告稱，公司已于當日順利完成對2029年到期的約4.4億美元債券條款修改的同意征求。此次方案以98.33%的高票通過，標志着粵港灣控股可能將成爲首家幾乎全部出清境外美元債的內房股企業，也將可能是近年來房地産行業走出債務困境的境外第一股。

根據2025年4月25日的公告內容，粵港灣控股擬通過發行強制可轉債的方式贖回上述美元債券。具體而言，公司將按本金的55%向債券持有人發行期限爲364天的強制可轉債用于贖回現有美元債券，並針對支持該方案的投資人支付0.15%的現金同意費及額外10%的強制可轉債作爲激勵。可轉債的轉股價設定爲每股5.5港幣。

該方案自4月25日啓動以來，獲得了98.33%的票據本金總額持有者的高票支持，充分體現了投資人對公司戰略方向、管理團隊以及未來發展的高度認可。

值得注意的是，盡管該美元債距離到期仍有四年，但公司選擇提前與投資人展開多輪協商，展現了化解債務風險的積極態度。一位粵港灣控股負責人對APP表示：“此次溝通並非單向的債務重組，而是一次基于長期合作的共識達成。我們與近十幾家美元債機構投資人進行了坦誠對話，最終形成了兼顧各方利益的共贏方案。”

財務數據顯示，若以公司2024年年報披露的資産負債情況爲基礎進行測算，在完成強制可轉債贖回美元債後，粵港灣控股的有息負債率將由原來的45.3%大幅下降至19.5%，顯著優化其資本結構，減輕財務負擔，提升經營現金流水平。

作爲資産規模相對較小但運營穩健的內房股代表，粵港灣控股在美元債尚未臨近兌付期的情況下主動尋求債務結構調整，展現了管理層前瞻性的風險意識和堅定的轉型發展決心。此次以債轉股方式化解境外債務，不僅使公司得以輕裝上陣，也爲後續業務升級提供了有力支撐。

更重要的是，美元債投資人將以股東身份繼續支持公司發展，彰顯了長期合作機構對其新階段發展戰略、業務前景及管理能力的高度信任。粵港灣控股表示，未來將繼續強化優質資産運營效率，積極引入新質生産力業務，借助技術創新推動多元化布局，全面提升盈利能力與市場競爭力，持續爲股東創造更大價值。

業內分析人士指出，粵港灣控股的成功實踐爲其他深陷債務困局的內房企業提供了可借鑒的轉型路徑。在全球資本市場對地産行業信心仍顯低迷的背景下，粵港灣控股通過市場化、法治化手段實現債務重組，展現出中國房企自救與改革的新樣本意義。

隨着政策逐步引導和支持房地産行業結構性調整，粵港灣控股此次“破冰”之舉或將成爲行業重塑信心的重要信號。