榮昌生物

康方生物

交銀國際發布研報稱，此次美國降低藥價行政令實爲特朗普第一任期最惠國藥價政策的延續，但尚缺乏具體實施細則，疊加存在各利益集團博弈，因此當前板塊存在一定程度上的過度擔憂，且國産低價藥品或許有潛在市場機會，但仍需重點觀察後續執行情況。中國內地集采政策優化給予醫院和企業更多靈活性及自主權，藥品挂網規則統一則有利于加速行業出清，利好優質龍頭處方藥企業。

交銀國際表示，考慮到2H25醫保丙類目錄等利好政策有望正式落地、板塊回調後估值仍處曆史低位，建議短期情緒波動企穩後可重點關注叁方面機會：

1)榮昌生物(09995)、康方生物(09926)、信達生物(01801)、德琪醫藥(06996)、傳奇生物(LEGN.US)等短期催化劑豐富、盈利高增長或盈虧平衡時間點明確、估值有較大修複彈性的創新藥標的；2)先聲藥業(02096)、翰森制藥(03692)、通化東寶(600867.SH)等存在業績增速+估值倍數共同修複潛力的處方藥企；3)後續促消費+鼓勵生育政策出台有望推動消費醫療相關標的在下遊需求、盈利增長預期和估值上的進一步修複，同時業務本身對地緣政治格局變化免疫，包括固生堂(02273)、錦欣生殖(01951)等。