微軟

智通財經APP注意到，由於華爾街對軟件股面臨人工智能潛在顛覆的擔憂日益加劇，微軟(MSFT.US) 的股票在不到一週的時間內遭到了第二次評級下調。

Melius Research 週一將微軟評級從“買入”下調至“持有”，理由是擔心資本支出以及微軟旗下的 Copilot 品牌產品——這是其向辦公室職員銷售 AI 軟件工具的主要載體。在此之前，Stifel 在上週末也進行了類似的下調，分析師對微軟 Azure 雲計算業務的增長速度發出了警告。

Melius 分析師 Ben Reitzes 在報告中寫道：“由於受到 Anthropic 的 Cowork 等產品的衝擊，微軟強大的 365 套件可能會面臨挑戰，甚至可能需要免費贈送 Copilot 以保持競爭力——這將損害其利潤最豐厚的‘生產力’部門的增長和利潤率。這一現實將消耗 Azure 的內部產能，從而限制該業務超預期的表現。”

此次評級下調正值投資者對整個軟件行業長期前景愈發緊張之際，來自 Anthropic 等公司的 AI 工具被視爲一種主要的顛覆力量，並可能成爲增長的永久性阻力。自 1 月底以來，高盛的一籃子軟件股已下跌超過 14%。

週一，微軟股價一度上漲 2.4%，但較 10 月份的高點仍下跌了 24% 以上。

微軟評級被再次下調

該股的大部分疲軟源於微軟本月早些時候公佈的財報。由於分析師對 Azure 雲計算業務的增長速度以及在人工智能領域的鉅額支出表示擔憂，導致該股出現了歷史性的拋售。

在 Reitzes 看來，微軟正處於一種“雙輸”的局面，因爲它“需要顯著增加資本支出”以跟上 Alphabet 和亞馬遜的步伐，這意味着自由現金流“可能會再次遭受打擊”。然而他補充道，如果現在不增加支出，“這要麼反映出執行問題，要麼反映出管理利潤的需要——兩者都不是好事。”

Reitzes 還對 AI 是否能帶來回報表示擔憂，他寫道：“我們日益認爲‘爲 AI 支付額外費用’行不通——Copilot 將需要免費包含在內，從而增加長期成本。”

該機構將微軟的目標股價下調至 430 美元，是華爾街最低的目標價之一。

儘管遭到了下調，但彭博社追蹤的分析師中，仍有約 96% 的分析師建議買入該股。其餘分析師給出的評級相當於“持有”，沒有人建議賣出。平均目標價略高於 600 美元，意味着較當前價格有近 50% 的上漲空間。