- 2026-01-14 14:40:01
Bernstein：市場對博通(AVGO.US)AI競爭擔憂被誇大 重申“跑贏大盤”評級
智通財經APP獲悉，Bernstein分析師Stacy Rasgon重申了對博通(AVGO.US)的“跑贏大盤”評級，目標價爲475美元。該行分析師駁斥了博通面臨的競爭威脅擔憂，並指出該公司在人工智能專用集成電路(ASIC)領域擁有領先地位，其創新和執行力無與倫比。Bernstein此前與博通管理層舉行了會議，並指出對人工智能領域日益激烈的競爭的擔憂被誇大了。投資者尤其關注日益激烈的競爭以及客戶自有工具(COT)對博通人工智能領域主導地位的影響。分析師稱：“昨天我們花了將近一個小時和博通芯片總裁Charlie交流(與其說是交流，不如說是指導)，他非常詳細地向我們講解了博通在XPU路線圖和業務方面的技術、規模和供應鏈優勢。我們比以往任何時候都更加確信，這些擔憂被大大誇大了，博通在人工智能ASIC領域的霸主地位短期內不太可能被撼動。”該行指出，博通認可英偉達(NVDA.US)在人工智能領域的創新步伐，而這實際上對博通有利，因爲博通是唯一一家能夠幫助XPU客戶跟上英偉達路線圖發展步伐的公司。博通憑藉其衆多技術創新，在競爭對手和客戶中脫穎而出，堪稱獨佔鰲頭。分析師補充稱：“從3D芯片堆疊和400G串行器/解串器(serdes)等技術創新，到供應鏈規模，再到對自有基板製造的投資，以及可能實現無中介層製造的新技術，博通在各個層面上的持續創新，是任何競爭對手和客戶都無法匹敵的。”
- 2026-01-14 14:31:06
小心“增收不增利”陷阱!高盛下調超微電腦(SMCI.US)至“賣出”：利潤率纔是硬傷
智通財經APP獲悉，高盛將超微電腦(SMCI.US)的股票評級下調至“賣出”。該行分析師發出警告，超微電腦持續的利潤率下滑態勢，可能會抵消人工智能服務器需求強勁增長所帶來的積極影響。高盛分析師凱瑟琳·墨菲將該股票12個月的目標價從每股34美元下調至26美元，並指出在過去三年裏，超微電腦的利潤率已大幅縮水，降至9.5%。她進一步補充道，鑑於公司當前正在尋求一些大型但會攤薄利潤率的交易，其未來盈利能力仍存在較大不確定性。高盛分析指出，超微電腦在人工智能服務器市場依舊佔據着領先地位，特別是在二級雲服務細分領域表現突出。然而，由於其供應商集中度過高，公司正面臨着結構性壓力，目前僅其中一家供應商的採購佔比就高達64%。墨菲對超微電腦藉助其數據中心構建模塊平臺(Data Center Building Blocks platform)推行擴張策略的可行性提出了質疑。她指出，目前軟件業務在超微電腦整體營收中的佔比尚不足2%，而且其銷售團隊的規模相較於競爭對手而言，仍存在明顯差距。高盛給出的超微電腦每股收益預測數據，相較於市場普遍預期仍低了10%。與此同時，高盛還發出警示：即便超微電腦營收增長態勢能夠持續保持強勁，其利潤率仍存在進一步下滑的可能性。
- 2026-01-14 14:23:25
高盛重新覆蓋美股IT硬件與分銷板塊：力捧戴爾科技、慧與科技等五股 惠普、超微電腦遭唱空
智通財經APP獲悉，高盛重新開始覆蓋IT硬件與分銷領域的多家公司。具體來看，該行予戴爾科技(DELL.US)、慧與科技(HPE.US)、新聚思(SNX.US)、Penguin Solutions(PENG.US)“買入”評級，其中慧與科技的目標價爲31美元;予惠普(HPQ.US)、超微電腦(SMCI.US)“賣出”評級，目標價分別爲21美元和26美元;予英邁科技(INGM.US)“中性”評級——此前評級爲“買入”;首予美國網存(NTAP.US)“買入”評級，目標價爲128美元。分析師表示，IT硬件與分銷行業在經歷了2025年的平淡回報後(漲幅僅爲4%，而標普500指數漲幅爲16%)，預計2026年的背景仍將波動，因爲該行業將應對人工智能市場熱情的起伏、對投入成本上升(例如DRAM/NAND)的擔憂，以及傳統IT技術堆棧的持續週期性更新。分析師指出，儘管他們持謹慎態度，但相信耐心的投資者將會獲得回報，該行業已具備選股的條件，他們更青睞那些共識預期有上行空間、並且在2026年三個關鍵投資者議題中表現吸引人的股票。這三個議題包括：首先，人工智能需求的可持續性如何?其次，個人電腦、服務器、存儲和園區網絡的更新週期處於什麼階段?第三，更高的投入成本將如何影響利潤率與需求?分析師解釋了將戴爾科技、慧與科技、新聚思、Penguin Solutions、美國網存這幾隻股票定爲“買入”評級的理由。戴爾科技作爲人工智能相關的每股收益複合增長股，其運營模式應能很好地應對利潤率阻力。慧與科技因其業務轉型具有吸引力的上行空間。美國網存因其作爲每股收益複合增長股，擁有一項被低估的高利潤率第一方公有云業務。新聚思因其具備宏觀經濟彈性的分銷模式，並通過Hyve提供人工智能上行選擇權。Penguin Solutions因其通過投資組合轉型加速盈利增長。在人工智能基礎設施需求方面，分析師預計新雲(GPU即服務雲計算)需求將保持強勁，儘管產品轉型和不斷擴大的XPU生態系統可能造成季度間的波動。分析師還預計，企業和國家層面的人工智能基礎設施投資將繼續增長，儘管相對於新雲而言仍然不大。在傳統服務器和企業存儲方面，分析師對2026年由數據中心現代化趨勢推動的收入增長持謹慎樂觀態度，但同時將密切關注需求在通脹定價環境下的彈性，並預計更高的DRAM/NAND成本將大部分轉嫁給客戶。在個人電腦方面，分析師預計2026年的個人電腦需求將弱於市場目前的預期，原因是更新換代推動力減弱以及價格上漲。分析師預計，投入成本上升對利潤率和需求的影響將成爲2026年的一個關鍵議題，儘管現在評估價格上漲對需求彈性的影響還爲時過早，但他們認爲有機會選擇性投資於那些運營模式和業務結構更能應對這些阻力的公司。
- 2026-01-14 14:15:21
黑石加持的移動廣告公司Liftoff(LFTO.US)遞交美股上市申請 擬籌資至多4億美元
智通財經APP獲悉，移動廣告投放與管理平臺Liftoff Mobile(LFTO.US)美東時間週二正式向美國證券交易委員會提交首次公開募股文件，擬籌集至多4億美元資金。據其披露的財務數據顯示，截至今年9月30日的九個月內，公司營收達4.916億美元，淨虧損2560萬美元;去年同期營收爲3.771億美元，淨虧損740萬美元。虧損幅度隨業務擴張有所擴大。招股書透露，Liftoff的核心廣告收入主要依託其自主研發的神經網絡AI預測模型驅動。截至第四季度，該平臺日均觸達全球約14億活躍用戶，併爲超過1000家廣告主提供服務。資本層面，黑石集團於2021年收購了Liftoff的多數股權。去年，通用大西洋通過一筆交易購入其少數股權，公司估值隨之推高至43億美元。上市後，黑石仍將保持對這家總部位於加州紅木城的公司的控股投票權。公司歷史可追溯至2011年成立的供應方平臺Vungle，該平臺專注於幫助應用開發商管理及銷售廣告庫存。次年成立的Liftoff則聚焦需求方平臺業務，助力廣告主在移動端開展營銷活動。2021年，黑石完成對兩家公司的整合，並於次年任命原Vungle首席執行官傑里米·邦迪執掌合併後的新集團。本次IPO由高盛集團、傑富瑞金融集團及摩根士丹利擔任主承銷商。公司計劃在納斯達克全球精選市場掛牌，股票代碼擬定爲"LFTO"。
- 2026-01-14 11:31:12
美聯儲批准五三銀行(FITB.US)109億美元收購聯信(CMA.US)，全美第九大銀行出爐
智通財經APP獲悉，美聯儲正式批准五三銀行(FITB.US)對聯信銀行(CMA.US)的收購案，此舉被視爲監管機構對2025年大型銀行併購交易"開綠燈"的關鍵信號。根據公告，五三銀行於去年達成協議，將以約109億美元股票交易收購聯信銀行，合併後資產規模將達約2880億美元，屆時有望躋身美國第九大銀行行列。據瞭解，在特朗普政府推進金融去監管政策的背景下，美國地區性銀行正加速整合進程以分擔技術升級與合規管理成本。作爲長期深耕美國中西部的區域金融巨頭，總部位於辛辛那提的五三銀行通過此次與達拉斯聯信銀行的合併，明確釋放出戰略擴張信號——合併後銀行將加速佈局東南部高增長經濟帶，包括亞特蘭大、納什維爾、休斯敦、達拉斯、夏洛特等核心城市。這些城市自2010年以來年均人口複合增長率約1%，顯著高於同期全美平均水平，形成全國最具活力的區域經濟增長極。五三銀行CEO Tim Spence表示，聯信銀行專注中型企業商業銀行服務，恰好補齊五三銀行短板;其零售存款基礎較小，也在利率波動加大的環境下爲資金結構提供更多靈活性。交易完成後，五三銀行總資產將突破2500億美元關鍵門檻，面臨更嚴格的資本、流動性與合規要求。Spence稱，該行自競購破產的第一共和銀行(FRCB.US)以來已籌備新規多年，預計不會干擾財務表現。Spence表示：“我們將依託五三銀行成熟的零售業務紀律性及其驗證有效的全新網點拓展策略，在聯信銀行已有市場基礎的得克薩斯州確立領先地位，同時將聯信銀行在中端企業市場的專業信貸能力與風險管控文化向合併後的全平臺系統化複製。”聯信銀行 CEO Curt Farmer也曾在分析師電話會上坦言，地區銀行危機期間，該行因大額商業存款集中而更易遭遇存款流失，被迫收縮貸款並退出部分業務。“缺少更細碎的零售存款基礎，讓我們的存款更容易‘飛走’，恢復起來頗費時間。”Farmer透露，一年多前聯信銀行董事會已啓動戰略評估，先後考慮過收購與內生性增長，但未找到合適標的，遂轉向出售。與五三銀行的談判始於夏季前，第三季度趨於深入，最終敲定。“時機是關鍵。在當前環境下，規模確實能帶來差異。”Farmer表示。值得一提的是，去年其他大型交易還包括：PNC金融服務集團(PNC.US)以約41億美元收購First Bank(FRBA.US)，獲得268億美元資產及科羅拉多、亞利桑那網點;Pinnacle Financial Partners(PNFP.US)與Synovus達成86億美元全股票合併。交易完成後，聯信銀行股東每1股將換得1.8663股五三銀行股票;五三銀行股東將持有合併公司約73%股份。高盛與Sullivan & Cromwell分別擔任五三銀行的財務顧問與法律顧問;摩根大通與Wachtell, Lipton, Rosen & Katz分別擔任聯信銀行的財務顧問與法律顧問，Keefe, Bruyette & Woods亦參與聯信銀行財務顧問工作。
- 2026-01-14 11:00:00
“AI故事”救不回業績，Adobe(ADBE.US)遭多家投行接連降級
智通財經APP注意到，投行奧本海默成爲最新一家下調 Adobe (ADBE.US) 評級的金融機構，將這家創意軟件公司的評級從“跑贏大盤”下調至“與大盤持平”。以布萊恩·施瓦茨爲首的奧本海默分析師在週二的一份詳細投資者報告中表示：“我們此前一直看好 Adobe，因爲我們預期其人工智能業務的勢頭將重振其數字媒體(Digital Media)業務的增長。但事實並未如我們預期那樣發展，這從數字媒體業務在 2025 財年增長進一步放緩中可見一斑。”施瓦茨表示：“在我們看來，Adobe 擁有良好的中期機遇，且股價低廉。然而，人工智能技術轉型期間充滿挑戰的運營環境導致了收入增長平庸且持續減速、產品週期執行不力、對護城河持久性的擔憂、投資者對持有軟件股的興趣低迷，以及 2026 財年營業利潤率指引同比下降。這些因素可能會對市場關於該公司今年發展機遇的情緒產生負面影響，並限制 ADBE 股價的短期上漲空間。”這是 Adobe 遭遇的最新一次評級下調。上週，蒙特利爾銀行和傑富瑞分別將 Adobe 的評級下調至“大盤持平”和“持有”。在此之前，KeyBanc 已在 12 月中旬將該股評級下調至“減持”。這也反映了在人工智能浪潮中，軟件股未能像硬件股那樣獲得同等提振的廣泛趨勢。不過，奧本海默在軟件領域仍有幾家心儀的公司，包括微軟(MSFT.US)、賽富時(CRM.US)、ServiceNow(NOW.US)和 Agilysys(AGYS.US)。施瓦茨表示：“我們認爲，隨着新數據中心規模的擴大，微軟 Azure 的業績在 2026 歷年下半年可能會表現得更好。ServiceNow 和賽富時是人工智能市場的主題投資標的——這些公司需要扭轉投資者的情緒(即‘用行動證明’類股票)，並在併購方面執行良好。最後，受益於萬豪的業務，Agilysys 在 2027 財年應會看到增長再加速和利潤率的顯著改善。”
- 2026-01-14 10:26:18
半導體行業復甦“溫差”大：存儲芯片火爆，其他品類疲軟，大摩看好這些AI受益股
智通財經APP獲悉，摩根士丹利援引半導體行業頂級貿易機構數據指出，11月全球半導體銷售略有放緩，但存儲芯片市場依舊錶現亮眼。據美國半導體行業協會(SIA)數據，11月半導體銷售額環比增長7.1%，低於摩根士丹利此前預測的10.4%，但顯著高於10年曆史均值2.5%。這家投行補充稱，該指標三個月同比增速攀升至29.8%，較此前的27.2%進一步加快;單月同比增幅更是飆升至29.5%。分區域來看，亞太地區銷售額暴增71.9%，中國市場也錄得28.9%的可觀漲幅;美洲和歐洲緊隨其後，同比增速分別爲12.4%和10.8%;僅有日本市場出現下滑，銷售額環比收縮5.6%。以Joseph Moore爲首的摩根士丹利分析師在客戶報告中表示：“儘管整體復甦趨勢未變，且存儲芯片漲價潮持續提振行業數據，但我們預計短期內銷售額環比波動仍將在一定程度上延續。從行業協會數據來看，半導體行業整體表現弱於季節性水平，其中NAND閃存是爲數不多的亮點板塊。”分產品門類來看，分立器件表現不及預期，銷售額環比下滑4.1%，不僅低於摩根士丹利預測的零增長，也差於10年曆史均值的0.7%降幅。從量價拆分看，銷量環比下降0.5%，優於歷史均值的1.8%降幅;但平均售價環比下跌4.6%，遠低於歷史均值1.2%的漲幅。模擬芯片板塊在11月同樣表現疲軟，銷售額環比下滑4.4%，降幅超出摩根士丹利預測的3%，也高於10年曆史均值的3.2%。量價方面，銷量環比下降2.4%，差於歷史均值2%的降幅;平均售價環比下跌2.1%，跌幅同樣大於歷史均值的1.2%。微控制器同樣未達預期，銷售額環比大跌7.3%，大幅落後於分析師預測的零增長，也顯著低於歷史均值0.6%的降幅。其中銷量環比暴跌9.2%，遠差於歷史均值2.9%的降幅;平均售價環比下降2%，略優於歷史均值2.8%的跌幅。微處理器銷量基本符合預期，環比微降0.3%，與分析師預測的零增長持平，也與10年曆史均值一致。存儲芯片市場呈現分化態勢：NAND閃存表現優於季節性水平，而動態隨機存取存儲器(DRAM)則較10月的“爆發式增長”有所回落。具體來看，NAND閃存銷售額環比大增47.3%，不僅高於分析師預測的40.8%，更遠超5年曆史均值21.9%的增幅。其出貨量環比增長37.8%，但平均售價環比漲幅僅爲6.9%，低於預期的13.4%。分析師解釋稱：“儘管數據中心固態硬盤(SSD)市場需求受限明顯，但由於市場預期存儲芯片產能將向企業級市場傾斜，消費級市場已提前釋放部分需求，以應對即將到來的供應緊張局面。”反觀DRAM板塊，銷售額環比增長18.9%，低於分析師預測的43.4%，也不及5年曆史均值26.3% 的增幅。出貨量環比增長18.2%，低於預期的36%;平均售價環比僅上漲0.6%，遠低於5.4%的預測值。分析師對此表示：“當前市場的核心背景是，芯片供應嚴重短缺迫使行業增長節奏更趨平穩，而12月芯片價格已出現實質性大幅上漲。”儘管11月半導體銷售額環比小幅回落，摩根士丹利分析師仍對行業前景持樂觀態度，並明確看好恩智浦(NXPI.US)、亞德諾(ADI.US)等部分企業。分析師在報告中寫道：“儘管我們仍需警惕短期數據波動，但隨着利好信號持續累積，我們對行業的看法正逐步轉向積極。我們尤爲青睞兼具結構性競爭優勢與週期性復甦機遇的企業，恩智浦與亞德諾均在此列。”在人工智能(AI)相關領域，分析師指出，英偉達(NVDA.US)、博通(AVGO.US)、Astera Labs(ALAB.US)、美光科技(MU.US)、閃迪(SNDK.US)、應用材料(AMAT.US)以及MKS儀器(MKSI.US)等“直接受益標的”，將持續收穫強勁需求。分析師進一步闡釋：“關於AI領域，我們維持10月以來的觀點不變——AI產業的蓬勃發展與實體經濟的復甦並非相互排斥。當前，AI需求正加速向模擬芯片領域滲透，其中電源管理芯片是最典型的受益品類。不過我們認爲，更具實質性的增長將與800伏架構的大規模部署密切相關，而這一進程仍需時日。在此期間，英偉達、博通、Astera Labs、美光科技、閃迪等AI直接受益企業，以及應用材料、MKS儀器等半導體設備廠商，仍將獲得強勁需求的支撐，且這一趨勢尚無放緩跡象——正如英偉達在上週消費電子展(CES)上所言，相關需求甚至呈現‘爆發式增長’。這進一步印證了我們的觀點：佈局兼具AI產業鏈屬性與半導體行業整體復甦邏輯的標的，具備充分的合理性。”
- 2026-01-14 09:45:00
Meta(META.US)擬聯手陸遜梯卡2026年前將AI智能眼鏡產能翻倍 與谷歌競逐AR新賽道
智通財經APP獲悉，爲了利用日益增長的可穿戴設備需求，Meta (META.US) 正與其合作伙伴依視路陸遜梯卡(EssilorLuxottica)進行討論，計劃在 2026 年底前將具備 AI 功能的雷朋智能眼鏡產量翻倍。Meta 和依視路陸遜梯卡已經討論了到今年年底實現 2000 萬副或更多的生產目標，如果需要，還有潛力增加到 3000 萬副以上。目前，依視路陸遜梯卡每年的雷朋眼鏡產量爲 1000 萬副。這一雄心勃勃的生產目標突顯了 Meta 加大人工智能投資的承諾，以及該公司對智能眼鏡普及的信心。上週，該公司表示由於“庫存有限”和“前所未有的需求”，將推遲雷朋顯示眼鏡的國際擴張；同時，週一有報道稱，Meta 正在裁減 10% 的元宇宙員工，以將資產重新分配給開發增強現實(AR)和人工智能的團隊。通過提升智能眼鏡的產量，Meta希望擴大其在智能眼鏡市場領先於競爭對手谷歌(GOOGL.US)的優勢。谷歌正通過對 Warby Parker 投資 1.5 億美元，開發旨在全天佩戴的智能眼鏡。這款搭載 Android XR 系統的眼鏡將於今年上市，產品線將包括音頻類眼鏡和顯示類眼鏡。儘管這一消息對 Meta的股價提振有限，市場推測谷歌將會跟進 Meta 激進的生產目標。
- 2026-01-14 09:25:24
奈飛(NFLX.US)擬改全現金收購華納兄弟(WBD.US) 加速併購進程應對派拉蒙(PSKY.US)阻擊
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，奈飛(NFLX.US)正着手調整收購華納兄弟探索公司(WBD.US)的交易條款，探討以全現金方式收購該公司旗下的影視工作室及流媒體業務。此次條款調整，意在加速推進這樁原本需耗時數月才能完成的交易。該收購案不僅遭到部分政界人士反對，還面臨競購對手派拉蒙(PSKY.US)的阻擊，就連機構投資者也對這宗交易的態度呈現明顯分歧。根據雙方最初達成的協議，華納兄弟股東每股將獲得23.25美元現金及4.50美元的奈飛普通股並設有保護條款：若奈飛股價跌破97.91美元，將啓動調整機制。自去年10月奈飛正式發起收購以來，其股價已累計下跌約四分之一。爲推進此次收購，奈飛已從華爾街多家銀行籌得590億美元融資，這也是史上規模最大的過橋貸款之一。目前，奈飛已通過發行長期債券，爲其中約250億美元債務完成再融資。資深信貸分析師Stephen Flynn在週二發佈的研報中指出，奈飛具備進一步融資的能力，且不會影響其穩健的信用評級。他表示：“奈飛資產負債表狀況極佳，淨槓桿率維持在較低水平。”自去年12月初選擇與奈飛達成合作後，華納兄弟便不斷遭遇派拉蒙的攪局，後者試圖迫使華納放棄現有協議、轉而接受己方報價。派拉蒙首席執行官大衛・埃裏森及其父親——甲骨文(ORCL.US)聯合創始人拉里・埃裏森，不僅發起針對華納兄弟股票的要約收購、爲404億美元的交易資金提供個人擔保，還以獲取奈飛交易估值細節爲由，將華納兄弟訴至法庭。此外，派拉蒙方面還計劃提名董事進入華納兄弟董事會，以此阻撓這宗收購交易落地。受奈飛調整收購方案的消息提振，週二收盤華納兄弟股價上漲1.62%，報收28.86美元;奈飛股價同步上漲1.02%，收於90.32美元。
- 2026-01-14 08:16:12
蘋果(AAPL.US)推出“Creator Studio”訂閱套餐：打包Final Cut Pro等創意類App 月費12.99美元
智通財經APP獲悉，蘋果(AAPL.US)近日宣佈推出全新創意應用訂閱服務套餐Creator Studio，旨在應對日益激烈的市場競爭，爲旗下圖片及視頻編輯類軟件注入新增長動力。這項於週二官宣的訂閱套餐，涵蓋了Final Cut Pro、Logic Pro以及Pixelmator Pro等多款核心創意軟件，將於1月28日正式上線，定價爲每月12.99美元或每年129美元，同時還將提供爲期一個月的免費試用。隨着蘋果持續發力訂閱業務以拓展經常性收入來源，Creator Studio成爲其日益豐富的訂閱服務矩陣中的又一重要成員。在去年9月結束的財季中，服務業務依舊是蘋果增速最快的板塊，營收同比增長15%，達到288億美元。該業務板塊收入涵蓋App Store、iCloud，以及Apple Music和Apple TV等娛樂類訂閱服務的銷售流水。針對高校學生與教育工作者羣體，蘋果特別推出優惠訂閱方案，月費低至2.99美元，年費僅需29.99美元。值得注意的是，上述創意軟件仍可在Mac App Store以一次性買斷的方式單獨購買;但在iPad端，Final Cut Pro與Logic Pro將僅通過Creator Studio套餐提供。此前已單獨訂閱這兩款軟件的用戶，可繼續享受原有定價;新用戶則需購買套餐方可使用。蘋果方面強調，Creator Studio套餐內的所有軟件支持最多6名家庭成員共享使用，這一靈活權限是競爭對手Adobe(ADBE.US)所不具備的——後者旗下的Photoshop、Premiere等軟件均未開放此類共享服務。當前，創意軟件賽道的競爭日趨白熱化，蘋果的競爭對手正加速佈局移動端產品，不斷迭代功能更強大的版本。去年秋季，Adobe率先將旗下熱門視頻剪輯軟件Premiere推向智能手機平臺，首波適配機型即爲iPhone。而Adobe此舉本身也是爲應對字節跳動旗下CapCut、Meta(META.US)旗下Instagram內置編輯器Edits等新興工具帶來的市場衝擊。爲強化自身創意軟件生態的競爭力，蘋果已於2024年底完成對Pixelmator的收購。Pixelmator以其適配Mac、iPhone及iPad的圖片編輯軟件聞名業界。需要說明的是，該團隊開發的另一款應用Photomator並未納入Creator Studio套餐，仍將以獨立訂閱的形式運營，定價爲每月7.99美元或每年29.99美元。
