- 2026-02-06 15:10:09
香港特區政府公佈《運輸策略藍圖》 推進大灣區城市便利互連
智通財經APP獲悉，2月6日，香港特區政府運輸及物流局局長陳美寶公佈香港《運輸策略藍圖》(《藍圖》)。《藍圖》包含三大主題，六大策略，提出25項具體建議。《藍圖》建議逐步推展“粵車南下”至廣東省其他城市，並會爭取明年落實粵港澳三地商用車輛駕駛執照互認；同時亦會推進大灣區城市公共交通信息互通，便利市民和旅客獲取實時跨境公共交通信息。《藍圖》提到，建議擴展運輸基建，建設內外連通網絡，包括在“八縱八橫”的運輸基建佈局下，今年全線開通六號幹線，並全力推展一系列鐵路及主要道路項目、研究擴大過海交通容量。
- 2026-02-06 15:03:48
港股異動 | 阿里巴巴-W(09988)跌超3% 千問首輪免單活動系統擠崩 紅包分享鏈接被微信屏蔽
智通財經APP獲悉，阿里巴巴-W(09988)跌超3%。截至發稿，跌3.07%，報154.7港元，成交額93.88億港元。消息面上，2月6日，阿里千問上線“春節30億免單”，發放奶茶免單卡。隨後，千問app在全國多個地區出現小範圍系統故障。對此，阿里巴巴迴應稱，“我們正在緊急加資源，全力保障順暢”。據悉，該活動上線不到3小時，用戶已通過千問APP下單超100萬單奶茶。值得注意的是，繼微信封殺自家騰訊元寶後，千問的紅包分享鏈接也被微信屏蔽。截至發稿，千問登頂蘋果App Store免費應用榜，第二名爲元寶，第三名爲豆包。高盛發佈研報稱，中國消費級人工智能領域的競爭在今年春節前進一步升級，預計AI的最終入口仍將集中於騰訊控股、阿里巴巴及字節跳動。報告提及，繼續看好阿里和騰訊在一至三年的維度上，作爲最佳佈局的互聯網巨頭，但同時提醒部分科技公司在今年可能跑贏巨頭。
- 2026-02-06 14:55:53
小摩：今年維持對老鋪黃金(06181)正面看法 評級“增持” 視爲行業首選標的
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，將老鋪黃金(06181)估值期限延展至2026年12月(原爲2026年6月)，並維持以現金流量折現法予目標價1,296港元，評級“增持”; 並認爲潛在的短期催化劑包括：1月、2月春節期間零售銷售表現; 產品價格上漲即將來臨，及海外擴張。老鋪是小摩在中國消費板塊的首選。小摩對老鋪的春節消費表現比市場更爲樂觀，原因是品牌權益提升、新產品推出、吸引新客戶、現有客戶重複購買及金價走勢有利。集團表現穩健下，應能緩解投資者對近期高基數效應及金價波動下對消費者行爲的擔憂。認爲其憑藉系統性發展策略(如門店擴張審慎、直銷模式及由精選/培訓團隊提供的差異化服務質量)最能從體驗式增長中獲益。小摩將老鋪2025至2027年的盈利預測上調1%至7%，預計其在今年實現49%的同比盈利增長; 預測老鋪在2025至2027年將實現銷售額、淨利潤年均複合增長率達77%、82%; 而老鋪下一次漲價可能在2月底左右。
- 2026-02-06 14:52:32
西部證券：維持西銳(02507)“買入”評級 關注後續產能訂單釋放
智通財經APP獲悉，西部證券發佈研報稱，長期行業競爭格局穩固，西銳(02507)品牌&製造端優勢明顯，份額優勢有望持續維繫，看好西銳長期穩健增長能力。與此同時，公司邊際上正逐步推進產能擴張，以及服務網絡建設，伴隨未來交付能力&產品矩陣豐富度提升，業績端有望實現加速，預計25/26/27公司分別實現淨利潤1.6/1.9/2.4億美元，對應PE18.4/15.3/12.4X，看好後續估值持續修復，維持“買入”評級。西部證券主要觀點如下：發佈visionJetG3新品，持續提價，智能化/舒適度升級2月3日晚，時隔5年，西銳visionJet系列重磅升級：1）更消費者導向：航電全面升級，搭載CPDLC系統，可以電子化處理飛行溝通過程，無需手動輸入信息或和塔臺反覆無線電呼叫；起飛降落過程中可支持觸屏規劃路線，飛行數據庫支持自動更新；2）更寬敞的後排空間，以及艙內質感；3）性能：最大飛行速度、有效載重、飛行高度略升，發動機提高抗逆風能力；利好訂單持續獲取，伴隨產能擴張交付結構不斷提升西銳目標客羣是高淨值人羣而非專業駕駛員，本次主打智能化/安全性能升級，飛行中小痛點的解決，對獲客和人羣滲透更重要。1）訂單角度看，原先Visionjet交付週期較長，近年持續擴產能+新品打磨完畢落地後、交付端也有望更好放量；2）價格段新機價格vs老產品也有望持續提升；3）報表端，伴隨VisionJetG3、SRG7+等結構更好的產品逐步獲取新訂單交付，往後看整體產品結構同比會更好，同時更高端的產品也會適配更高端的服務，帶動盈利能力提升。風險提示：美國經濟衰退、股東減持風險、服務增速不及預期。
- 2026-02-06 14:49:06
港股異動 | 博泰車聯(02899)漲超4%再破頂 公司攜手平安財險重構智慧出行保險生態
智通財經APP獲悉，博泰車聯(02899)午後漲超4%，高見282港元，再創上市新高。截至發稿，漲2.74%，報277.2港元，成交額1042.13萬港元。消息面上，博泰車聯近日宣佈，與平安財險訂立框架合作協議，雙方將通過“AI+車聯網技術+保險服務”的深度融合創新，打破汽車產業與金融保險產業的行業邊界，實現從“基礎服務”向“個性化、全場景賦能”的跨越式升級，重構智慧出行保險生態，引領智慧出行時代的保險服務變革與用戶體驗升級。值得注意的是，依託其在智能座艙、大模型及具身智能等前沿領域的深厚積累，博泰車聯正加速推動技術成果向商業化場景轉化。2025年10月，公司與人工智能領軍企業商湯科技達成全面戰略合作，聚焦AI大模型在智能座艙中的深度應用，並同步佈局人形機器人與艙駕一體等未來賽道，彰顯其向高階智能出行生態躍遷的決心。
- 2026-02-06 14:42:31
比亞迪（01211）蟬聯三冠王背後：重研發，纔有硬技術
2025年，中國汽車產業迎來歷史性時刻。這一年，中國汽車產銷量雙雙突破3400萬輛，連續第17年位居全球第一；新能源汽車國內銷量佔比正式邁過50%大關，電動化不再只是趨勢，而是成爲主流選擇。但真正值得反覆追問的，並不只是這些宏觀數字本身，而是誰在推動這場結構性變化，以及這種變化能否持續，比亞迪（01211）是無法迴避的核心樣本。智通財經APP獲悉，2025年比亞迪全年銷量超過460萬輛，第四年蟬聯全球新能源汽車銷量冠軍，同時拿下中國市場車企銷量冠軍與品牌銷量冠軍。進入2026年，其增長勢頭仍在延續，1月新能源汽車銷量達21萬輛，硬核實力廣受市場認可。這些成績的意義，並不止於表面，而在於背後的增長邏輯正在發生變化——全球化佈局加速推進、技術體系持續夯實、高端化快速突破。全球化是一場耐力賽2025年，海外市場成爲比亞迪增長的重要引擎，全年海外銷量達104.96萬輛，同比增長145%。不同於以價格換市場的出海模式，比亞迪更強調長期主義，選擇以體系能力換取長期空間。圍繞“經銷網絡+本地工廠+物流體系”，比亞迪加快海外基礎設施佈局，在泰國、匈牙利、巴西等地建設海外生產基地，並組建8艘滾裝船，年運輸能力超過百萬輛。目前，其新能源汽車已進入119個國家和地區，在巴西、德國、英國等核心市場銷量暴漲，品牌影響力不斷提升。這背後並非依賴某一款“爆品”，而是技術平臺、供應鏈能力與本地化運營的系統輸出。比亞迪正在完成從“產品出海”到“技術出海”，再到“品牌全球化”的跨越。重研發，纔有硬技術支撐全球化持續推進的底層能力，來自比亞迪對研發的長期投入。數據顯示，2025年前三季度，比亞迪研發投入達437.5億元，同比增長31%，累計研發投入已超過2200億元。從2011年至2024年的14年間，公司有13年研發投入超過當年淨利潤，2025年前三季度研發投入亦顯著高於同期淨利潤。這些投入並未停留在數字上，而是不斷轉化爲可量產、可落地的技術能力。2025年，天神之眼輔助駕駛系統、超級e平臺兆瓦閃充等技術相繼推出，推動行業技術邊界持續前移。其中，“天神之眼”通過多層級方案覆蓋全品牌矩陣，甚至下探至7萬元級車型，讓智能化不再只是高端配置。截至2025年底，比亞迪輔助駕駛車型保有量超過256萬輛，激活率達94.13%；全年累計933萬次AEB觸發記錄，反映出智能化能力在真實使用場景中的高頻應用，也成爲銷量持續走高的重要支撐，硬核實力鑄就銷量傳奇。多品牌協同，技術定義高端在技術體系與全球化能力逐步夯實的基礎上，比亞迪的高端化路徑，呈現出與以往中國品牌不同的邏輯。長期來看，中國品牌在高端市場面臨的核心問題，並非能不能造好車，而是能否建立穩定、可持續的價值支撐。比亞迪的選擇，是用技術能力而非品牌溢價，推動高端化向前。通過仰望、騰勢、方程豹三大子品牌，比亞迪完成了對個性化、主流豪華和超高端豪華細分市場的分層佈局。方程豹以電驅與智能化重塑硬派越野邏輯，2025年銷量達23.46萬輛，同比暴增316.1%，成爲新能源越野市場的重要突破口；騰勢D9全年銷量10.35萬輛，累計突破30萬輛，打破外資品牌對豪華MPV市場的長期壟斷；仰望則以易四方、雲輦等核心技術切入百萬級市場，用技術壁壘確立中國超豪華汽車的價格錨點。在這一結構下，各品牌承擔着清晰而不同的市場與技術使命，使高端化不再依賴單點突破，而成爲一條可以持續推進的長期路徑。寫在最後從產業視角看，比亞迪的意義，早已超越一家企業的成功。它所代表的，是中國汽車工業從“追趕參數”走向“構建體系”的轉變。當技術能夠支撐全球化擴張，並進一步反哺高端化突破，中國汽車產業才真正邁入高質量發展的新階段。而比亞迪，正在這一過程中，成爲一個無法忽視的標誌性座標。
- 2026-02-06 14:39:37
國盛證券：印尼煤炭供給側行動 重申全球煤價上行機遇
智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研報稱，印尼政府計劃在2026年通過一套“組合拳”政策，在煤炭價格下行週期中主動調控供給以支撐煤價。印尼作爲全球最大的煤炭出口國，其主動大幅減產將成爲扭轉市場平衡的關鍵力量。此舉將直接削減國際市場貨源，有助於消化全球高企的庫存，並可能催化煤炭價格快速反彈。此外，在主產國供應收緊預期下，市場信心亦有望得到提振，有望對國際煤炭價格提供有力支撐，明顯改善主要煤炭企業盈利水平。國盛證券主要觀點如下：印尼：25年產量下降約5.5%，蘇島產量佔15.3%2025年印尼煤炭產量預計爲7.9億噸，低於2024年的8.36億噸，同比下降約5.5%。2025年南蘇門答臘煤炭產量1.2074億噸，佔比約15.3%。蘇門答臘島部分礦區地處偏遠，缺乏深水港口，煤炭外運依賴成本較高的公路或河運，物流瓶頸突出。南蘇門答臘省政府已頒佈政令，自2026年1月起禁止所有運煤卡車在公共道路上行駛，預計將導致年產能減少約1000萬噸。蘇門答臘島煤炭產區在產量貢獻、生產條件和成本控制上均處於劣勢。主動引導其高成本、低效率的產能有序優化，是推動印尼煤炭行業高質量發展的理性選擇。印尼：全球第一大煤炭出口國，25年出口下降約5.0%，蘇島港口出貨量佔15%2025年1-12月，印尼煤炭出口量累計爲5.05億噸，比2024年同期下降5.0%。從出口結構來看，2024年印尼主要出口國包括中國(佔比34.9%)；印度(佔比23.1%)；韓國(佔比6.8%)；日本(佔比6.7%)。從產區出口佔比看，2025年蘇門答臘島出口量僅佔比14.8%，且成本高，利潤薄，優化其產能亦有利提升全行業集中度及高質量發展。印尼：25年煤炭出口額&稅收顯著下滑，財政壓力驟升2025年1-11月，印尼煤炭出口額(不含褐煤)221.7億美元，同比下降20.27%。同期煤炭出口量(不含褐煤)爲3.5億噸，同比下降3.9%，可見出口額下滑幅度遠超出口量，價格拖累更加明顯。根據2021年來印尼能源礦業非稅國家收入(PNBP)數據來看，礦業和煤炭佔比超過50%，即煤價下跌會嚴重拖累印尼國家稅收和經濟，面對收入壓力，印尼政府需採取行動，醞釀更根本的煤炭行業結構性改革。印尼：煤炭內需增長強勢IEA預測，印度尼西亞煤炭消費量預計2025年將達到約266Mt。主要源於人口增長、預期5%經濟增速、電力需求增速7%；IEA預計到2030年，印度尼西亞煤炭需求預計將增至337Mt，其中電力和金屬加工行業將佔據新增需求的大部分。預計到2030年，煉焦煤消費量將增長超過60%，這將使印尼成爲東盟最大的煤炭消費國，並有望成爲全球第三大煤炭消費國。煤炭新政組合拳：收緊RKAB，增加出口稅，提高國內DMO→減少出口、支撐煤價→增加稅收印尼政府計劃在2026年通過一套“組合拳”政策，在煤炭價格下行週期中主動調控供給以支撐煤價。作爲全球第一大出口國，通過政策有望直接限制煤炭出口總量，減少全球海運煤炭市場有效供給，推高國際煤炭離岸價格。出口關稅的恢復亦雙重擠壓利潤空間本就有限的小型礦商(蘇門答臘島產能)，削弱其競爭力，加速其倒閉與退出市場，強化價格上漲壓力，關稅收入也直接增加印尼政府PNBP創收。RKAB新規出臺，收緊印尼煤炭產能2025年11月，印尼能源和礦產資源部部長髮布關於工作計劃和預算(RKAB)的新條例，新規對超產行爲引入了“立即暫停+次年配額削減”的雙重處罰機制。據市場多家媒體1月8日報道，印尼政府可能將2026年煤炭生產配額削減至約6億噸左右，將遠低於2025年實際產出的7.9億噸的水平。國盛證券認爲，印尼作爲全球最大的煤炭出口國，其主動大幅減產將成爲扭轉市場平衡的關鍵力量。此舉將直接削減國際市場貨源，有助於消化全球高企的庫存，並可能催化煤炭價格快速反彈。此外，在主產國供應收緊預期下，市場信心亦有望得到提振，有望對國際煤炭價格提供有力支撐，明顯改善主要煤炭企業盈利水平。恢復煤炭出口稅，調整礦權稅，催化印尼煤炭行業集中度再提升2025年11月26日印尼宣佈結束近20年煤炭出口免稅政策，2026年起徵收與全球價格掛鉤的出口稅；11月29日明確稅率範圍1%-5%；12月進一步細化爲按煤炭類型和價格浮動徵收，擬明確稅率分別爲5%、8%和11%。根據印尼頒佈的新法規，煤炭相關採礦權稅率將依據發熱量和開採方式的不同，採用累進式稅收政策，並與印尼政府發佈的煤炭參考價(HBA)相掛鉤。當HBA價格高於90美元/噸、高位發熱量在4200-5200大卡之間時，礦商需繳納的稅率較原先將增加1%，對於露天煤礦而言，稅率爲5%-13.5%不等。出口關稅與礦權稅改疊加，有望持續擡高印尼煤炭的全產業鏈開採成本，或將導致未來煤炭價格下跌會更快觸及礦商的成本底線，抑制其擴產或低價拋售的意願，從成本端爲全球煤價構築了更堅實的長期底部。增加國內DMO，成本剛性，促進減產、減出口隨着印尼國內煤炭需求持續增長，印尼煤礦企業將更加依賴國內市場，疊加法規約束，印尼煤礦出口下降&煤礦減產現實。根據印尼煤炭公司成本統計，2025年H1印尼主流煤炭企業平均成本37美元/噸(上市公司成本爲行業左側偏低水平)，2025年以來全球煤炭市場價格整體下行，以印尼3800K動力煤出口價格計算，2025年最低售價曾跌至39美元/噸，可見即使在不考慮運費、稅收的情況下，印尼“低卡高成本”煤企利潤空間被急劇壓縮甚至轉爲虧損，理性的礦山運營商和貿易商唯一的自救手段是“減產”/““停產”，以期步步扭轉供需衡衡，支撐價格。標的方面重點推薦直接受益於印尼煤炭資源生產，成長、價值兼備的中國秦發(00866)；重點推薦立足蒙寧，掘金海外，佈局南非煤炭市場的力量發展(01277)；關注業務橫跨中澳市場、雙重受益於國際煤價走強及中國煤價擡升的兗礦能源(600188.SH,01171)及兗煤澳大利亞(03668)。印尼出口收縮預計將減少對中國市場的供應，中國國內煤價亦超預期上行機會，推薦充分立足國內市場、業績彈性較高的煤炭企業，如兗礦能源、晉控煤業(601001.SH)、中煤能源(601898.SH)、昊華能源(601101.SH)、山煤國際(600546.SH)、華陽股份(600348.SH)，以及兼具高股息防禦屬性與行業龍頭地位的中國神華(601088.SH)、陝西煤業(601225.SH)。風險提示印尼煤炭政策不及預期、國際煤炭需求不及預期、印尼煤炭產量超預期生產。
- 2026-02-06 14:39:09
港股異動 | 彩客新能源(01986)漲超5% 預計去年扭虧爲盈賺不少於2500萬元
智通財經APP獲悉，彩客新能源(01986)漲超5%，截至發稿，漲5.49%，報0.96港元，成交額271.5萬港元。消息面上，2月5日，彩客新能源發盈喜，預期集團截至2025年12月31日止的年內溢利將不少於人民幣2500萬元，較截至2024年12月31日止的年內虧損約人民幣150萬元顯著增長不低於人民幣2650萬元。該增長主要由於下游終端市場需求持續增長，集團顏料中間體及新材料板塊的收入及盈利提升，進而對集團的年內溢利產生積極影響。
- 2026-02-06 14:32:29
港股異動 | 珩灣科技(01523)漲超5%再創新高 據報SpaceX正醞釀打造星鏈手機
智通財經APP獲悉，珩灣科技(01523)午後漲超5%，高見7.79港元，再創歷史新高。截至發稿，漲5.27%，報7.79港元，成交額1876.07萬港元。消息面上，據財聯社報道，知情人士透露，隨着SpaceX初定今年啓動IPO，公司計劃爲其星鏈(Starlink)業務拓展至更多新市場，包括推出星鏈手機、直連到設備的互聯網以及太空軌道追蹤服務。據悉，2024年1月，Peplink宣佈與SpaceX的Starlink達成協議，成爲首家授權技術服務商，而Peplink是珩灣科技的主要品牌。
- 2026-02-06 14:31:43
大摩：料領展房產基金(00823)2026財年每基金單位派息同比減7.3% 目標價37港元
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，領展房產基金(00823)“與大市同步”評級，目標價37港元。領展預計將於5月公佈今年3月底止2026財政年度業績。儘管香港零售銷售有所改善，該行預期2026財政年度每基金派息將因租金收入下降而同比減少7.3%，市場預測減9.3%，這意味着2026下半年每基金單位派息將同比下降9.9%。報告指，受滯後效應及大衆零售復甦速度低於預期影響，續租租金下滑趨勢可能持續至2027財年上半年。而線上銷售增長及中國電商滲透率提升，恐對領展零售物業組合造成衝擊。
